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安信证券：特变电工产能提升在即

[ 录入者:股票170 | 时间:2008-06-13 09:39:02 ]

　　摘要

　　收购部分股权，减少少数股东损益：公司增发的项目中包含了收购沈变股权和衡变股权，收购完成后，沈变股权比例由81.82%提高到89.13%，衡变股权比例由63.45%提高到71.10%。股权比例的提高将增厚归属于母公司的利润，减少少数股东损益。

　　原材料压力较小：今年以来，取向硅钢的价格上涨23%，公司通过长单，集团采购的方式降低采购成本，上涨幅度不大，由于高端产品在产品中的比例提高，我们预计毛利率会比上年提高。

　　盈利预测和公司评级：在维持前期盈利预测不变的情况下，按照6月底完成增发和股权收购，增发12000万股，摊薄后08-10的EPS分别为0.62、0.91、1.27元。照09年EPS，25倍市盈率，目标价位22.75元，维持“买入-B”的投资评级。


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