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| [ 录入者:股票170 | 时间:2008-06-13 09:39:55 ] |
对于几度沉浮的闽东电力(000993.SZ)来说，一切正处于结束和开始之间。
“闽东电力上市以来，在募集资金和自有资金的投向上，出现过一些问题，但目前支撑公司发展的利润来源主要还是依靠电力,”6月3日，闽东电力董事长郑其桂对本报记者说，“今后公司将致力于主业回归，争取抽水蓄能、风电以及收购、技改等项目同步进行。”
郑其桂表示，当前闽东地区的水力资源已基本被开发殆尽，已经错过水电发展黄金时期的闽东电力，做强做大主业的最便捷方式就是收购既有水电项目。
“闽东电力的人力资源优势在于发展电力,”郑其桂称，“除了回归电力主业，公司也正将在外地的力量回归到三都澳建设，因为就地好管理。”
收购产权释疑
“与前几届董事会不同的是，本届董事会的战略是回归主业。”闽东电力董秘谢锦荣表示，虽然闽东电力曾经失去了主业机遇，但目前公司的现金流、财务状况较好，有能力去挖掘潜在资源。
而外地力量回归的最新举措是，闽东电力5月31日公告称，以11190万元受让宁德市33930平方米国有建设用地使用权。此前，闽东电力在武汉、福州等地均有地产投资。
但主业回归步伐显然更快，继装机容量8万千瓦、年发电量1.92亿千瓦时的闽东水电站扩建工程丰源水电站投产发电后，闽东电力与中广核能源开发有限责任公司，按各占60%、40%的股比成立项目公司，开发宁德市抽水蓄能电站项目。
“抽水蓄能电站估计投资40亿至100亿元，将在福鼎、福安、蕉城等地选址”，知情者透露，“目前正在争取将宁德市抽水蓄能电站项目列入国家规划。”
而原本计划于5月28日股东大会表决的收购福建大创集团万顺水力发电有限公司股权的议案(见本报5月15日《高价收购合作方股权 闽东电力陡现资产迷局》)，闽东电力表示，由于目前该议案所涉及的股权收购事项，尚存在部分内容需要修订和完善，决定暂缓收购，待相关工作完成后，重新提交股东大会审议。
“经福建证监局调查，万顺公司产权没有问题。”谢锦荣说。
根据此前公告，闽东电力与万顺公司共同拥有屏南上培电站1#、2#技改机组和7#机组，以及屏南上培至宁德烟亭110KV送电线路54%产权。该电站总装机容量为5.1万千瓦，其中万顺公司拥有上培电站50%产权装机容量为2.55万千瓦，年设计电能为8820万千瓦。
大创集团和闽东电力提供给本报的资料显示，闽东电力上市时，下属屏南发电分公司拥有屏南上培水电站1－6＃机组完整产权，装机容量0.56万千瓦；7＃机组产权归属屏南县水电开发有限公司，装机容量0.7万千瓦。
“闽东电力当时改制上市的资产主要从各县划拨，但由于种种原因，各地划拨的水电站资产并不完整，如周宁县龙溪电站有5台机组，改制时只划拨4台。”闽东电力经营管理部经理陈文跃表示。
但闽东电力上市不到两年，屏南县政府就将7＃机组公开挂牌拍卖。
“万顺公司于2002年4月28日通过竞标，以3660万元获得7＃机组。”大创集团总经理张荣彬说。
陈文跃亦证实，闽东电力也曾参加7＃机组拍卖投标，但出价比万顺公司少60万元，因此没有中标。
据屏南县政府2002年6月24日的批复，以及同年6月27日签订的7＃机组资产转让合同，7＃机组在生产经营过程中，按装机比例分享资源原则，与闽东电力屏南发电分公司共享水资源和分担共用设施管理维护费。
同时，为确保水资源的充分开发利用，屏南县政府要求上培电站1—6#机组和7#机组共同商定技改方案并申报立项，一年内动工建设。
2003年5月29日，闽东电力与万顺公司签署了《联合开发合同》，将双方资产评估后，由闽东电力补足差额后，双方以各占50%的投资和产权联合开发上培电站。
“闽东电力向万顺公司补缴的差额是934万元,”张荣彬表示，“此次技改是松散型合作，能分割的项目都是各自招标。”
对于闽东电力为何未对联合开发的产权变动进行披露，谢锦荣解释说，根据有关规定，对资产的股东构成要进行公告，对其来源却没有要求必须披露。
回归主业背后
“第一是没有控股，第二是产业不集中，第三是人才跟不上。”闽东电力总经理何邦恒如此总结公司前期的投资失误教训。
2007年年报显示，闽东电力当初存放在爱建证券的10076万元证券交易保证金，以及在江苏太仓沪浮璜公路有限公司、上海东溟投资有限公司、鞍钢集团福建龙安钢铁有限公司等的数以亿计的投资，目前尚无法收回，并计提了相应的减值准备。
2000年7月，闽东电力以88.69倍市盈率、11.5元／股公开发行上市，“闽东电力原来准备募集资金4.58亿元，实际却获得了高达11.1485亿元的资金,”谢锦荣表示，“发行市盈率的最高纪录，直到去年才被中国人寿(601628.SH)打破。”
但拿到天上掉下的大馅饼后，闽东电力却屡屡改变募资项目资金用途，酿成了包括原董事长在内的多名高管锒铛入狱的悲剧。
“能够以这么高的市盈率发行，说明市场对水电行业前景的认可,”谢锦荣说，“在准备收购万顺公司股权之前，公司已经考察了好几个电站。”
而对于此次收购万顺公司股权，陈文跃认为，这有利于公司资产的完整性，并且该电站一直由闽东电力负责运行，对其生产情况心中有数。
闽东电力投资发展与规划部经理杨林表示，收购万顺公司股权符合公司回归主业的发展战略，且该部分资产扣除输出线路收购款947万元后，平均度电成本为2.5元／千瓦时，低于目前宁德市水电平均造价2.8元／千瓦时的水平，投资财务内部收益率7.93%，高于国家发改委、建设部公布的7%行业财务基准收益率税前协调结果指标。
郑其桂认为，现在电力投资与过去不可比，过去电价低，而且现在的搬迁、征地成本已经翻了好几番，且新建有好几年的建设期，所以其产生的效益没有收购快。
“在水电方面做大主业包括自建和收购,”何邦恒称，“由于目前自建资源已基本枯竭，因此，收购已成为公司经营的重中之重。”
何邦恒表示，水电价格一直呈阶梯式上升，其资源空间和收益是可以预见的，“收益合不合理，在于未来有没有保值增值空间。”
据杨林分析，福建目前的平均上网电价是0.28元，浙江为0.43元，广东是0.398元，福建上网电价提价是必然的。
“水电主业的支撑，使公司度过了最困难的时期,”何邦恒说，“水电业做大了，人员就可以分流，运行成本就降低了。”
资料显示，闽东电力拥有员工近2700人，而一些同等规模私营水电企业的员工只有其十分之一。 |
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