投资者报 现在美国对于外来投资的担忧已经重新开始高涨。但是，这一次的焦点不仅仅是担忧外来投资者将会席卷大量的美国资产，同时也出现了对于外来投资不足的极度忧虑。

　　不同投资 不同态度

　　问题的核心在于何种投资。对于那些美元多得连保险箱都不够装的外来投资者，买入美国的债券，例如国债、机构和公司的债券，美国人是欢迎的。如果他们愿意在美国银行和券商需要帮助的时候赶来救援、进行注资，就算在某些方面引起一些警惕，也还是很不错的。

　　但是，如果外来投资者想要买入一些美国标志性的房产和公司时，美国人又会是另一种态度了。

　　这就好像是我们给你打欠条是一回事，而想买我们的传家宝则是另一回事。对于外来投资人来说，买“纸张”(证券)是可以的，但是别碰美国的“石头”(房产)和“剪刀”(借喻公司机器设备、实物资产)。

　　美国现在应该张开双臂欢迎外来资本的流入，因为需要以此来平衡美国的国际收支账户。如今的情况是，美国的经常性账户赤字大约已经占到GDP的5%，实际上这意味着美国人每挣1美元而要花掉1.05美元，换个角度，也就是说美国投资到经济中的1美元最后只会剩下95美分的国内储蓄。

　　而外来资本能够弥补这个差额，主要是通过海外资金对于美国证券买入的形式。所以，当财政部公布的今年4月份外国资金买入美国长期证券意外上涨时，是令人欢欣鼓舞的。这些长期证券的买入在4月份跳升到了1048亿美元(最近几个月的最大值)，而3月份的数据为786亿美元，延续了前两个月的升势。

　　3月份的数据是487亿美元的净资本流出，4月份就是一个有力的反转。4月份的净资本流入，包括一些短期工具和银行负债，总共达到了606亿美元。

　　在资本大量流出的3月，美国发生了贝尔斯登的崩塌。而在4月份的净资本流入中，私人资本流入和外国官方流入(大多为中央银行)基本上持平。

　　再来看看更能说明问题的过去12个月，资本流入总额为4644亿美元，其中1685亿美元为私人资本、2959亿美元为官方资本。这同截至2007年4月的12个月相比显著下降，当时私人资本6239亿美元、官方资本仅1973亿美元。这一恶化局面的出现是在今年美国购买国外证券显著放缓的情况下，4月份为净卖出103亿美元。

　　投资实业更具魅力

　　这意味着证券购买不足以弥补经常账户的差额，相比之下，一年前证券购买可以轻松地填补财政赤字。因此，缺口还有待填补。不过现在外来投资者似乎对美国凭证的热情有所消退，他们将目光投向了美国知名的公司和建筑。

　　单就纽约市而言，不断有报道称克莱斯勒大厦和熨斗大厦等标志性商务中心可能会出售给外来投资者，他们希望将手中不值钱又不断贬值的美元花掉。这已有先例，在迪拜、科威特和卡塔尔投资者的支持下，BostonProperties以28亿美元的天价购入了通用汽车大厦。

　　根据《华尔街日报》报道，作为装饰艺术典范的克莱斯勒大厦，其75%的股权可能以8亿美元出售给阿布扎比主权财富基金。建于1902年、以其独特的三角形造型而得名的熨斗大厦则可能将控股权出售给意大利房地产投资者ValterMainetti。

　　与此同时，比利时啤酒商InBev也向美国最大啤酒制造商安豪泽布施公司(Anheuser-Busch)主动提出了463.5亿美元的现金收购要约。这一消息激起了强烈的抗议，唯恐这家美国最大的酿酒商落入外国人之手，步SABMiller和MolsonCoors.的后尘。另外CSX公司正在竭尽全力阻击一场由英国对冲基金Children’s Investment Fund发起的代理权之战。

　　尽管具体情况有所不同，但是美国人对外来投资者收购美国资产的义愤却感觉似曾相识。就在近几年，迪拜收购美国港口地产和中海油收购Unocal就引得大家惶惶不安。甚至在20世纪80年代，日本投资者购买洛克菲勒中心就吓坏了排外的美国人。洛克菲勒中心代表了那一轮经济周期房地产市场的巅峰。

　　现在很明显，外来投资者对美国印发的凭证兴趣缺乏，尤其是在次贷危机中遭受严重损失的那一部分。美国的承销商将各种不牢靠的贷款用一种复杂的(或不可理解的)方式打包在一起，摇身一变就成了AAA级别。我们当然知道这会带来什么结果。

　　因此，更可以理解外来投资者想要将美元投在更牢靠更实在的资产上的行为。贝莱德首席执行官Lawrence Fink上周表示，美国是全球最大的海外投资者，现在却抵制外资收购美国资产，这是不公平的。

　　也许，现在对于抵制外来资本热潮的兴起，却可能恰恰是美国最需要它们的时候，这将同时损害潜在的买家和卖家。