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德邦证券晨会纪要（5月29日）

[ 录入者:股票170 | 时间:2008-05-29 11:13:02 ]

　　摘要

　　高盛认为当前A股估值趋于合理水平，提供了长线买入机会

　　在5月24日召开的2008年中国国际资本市场论坛上，高盛董事总经理兼中国首席策略师邓体顺表示看好中国股市前景，认为目前A股市场估值趋于合理水平，提供了长线买入机会。邓体顺指出，中国经济中的市场化、国际化和全球化因素仍将推动经济长期增长，同时股票市场已经大幅下调，因此从长期看A股投资价值已经显现。根据高盛的估值模型，中国股票长期估值区间应该在市盈率16倍至18倍之间，考虑到A股市场的封闭性和国内市场充分的流动性，在市盈率22倍左右交易也是合理的。

　　在长期看好A股的同时，邓体顺提出要注意短期的风险。如果中国经济出现低增长、高通胀的情况，会直接影响到企业的盈利。特别是随着劳工成本和大宗商品成本的上升，企业的盈利增长已在放缓。而企业盈利不断向下调整，对于股票市场来说，在未来很大一段时间，将会成为阻止市场上扬的比较大的阻力.


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